将近阶段，镍市的极大波动性引起市场普遍注目。在经历了4月以来最低涨幅约26%的大幅度声浪后，沪镍自115300元/吨的年内高点回升。虽然宏观政策环境和天气因素的受到影响仍在，但国内镍期货环绕挤仓话题的争议加剧。

预计镍市短期消息传递后，中期仍未来将会下跌。镍市波动性极强在经历上市之初的资金抨击后，沪期镍主力合约价格从4月1日的最低点91270元/吨大幅度升到5月7日最低115300元/吨，其间最低涨幅超过26%，而后一周内又下跌超强5%，无愧于镍价长期以来波动性极强的特点。事实上，沪镍3月底以来的行情主线主要环绕套利压制、超跌声浪、环保因素、挤仓效应等多个话题，其间还受到中美宏观政策“蜜月期”、国内供需再行均衡和厄尔尼诺来袭等利多因素推展。

由于沪镍上市之初的结算五品设置不存在一定瓶颈，随着7月结算月的邻近，镍期现价差及现货品牌间价差明显不断扩大。现货可结算五品的比较紧绷逐步突显，多空环绕挤仓问题的争议激化了镍价的双向波动。事实上，二季度以来大宗商品断裂的多头获利盘较小，短期市场有调整消化市场需求。

这也是造成本周美元指数下跌，商品提振受限的主要原因之一。镍等商品的期现价格背离尚待修正，而货币政策受到影响的边际效益递增，镍后市行情仍有可能环绕资金抹黑和供需预期。多重受到影响承托镍价声浪国内政策方面，今年中国货币政策逐步从中性改以严格将是大趋势，二季度料将有更加多受到影响政策措施相继实施，以对冲实体经济上行风险。

对于地方债等金融市场风险，国内监管层力图强化管控并会放任自流，金融行业系统性风险再次发生的可能性减少，使得有色金属不存在较强的保底预期。美国4月核心经济数据喜少恨多，美联储官员在加息问题上的态度上更加谨慎，缺少过于大的动力来推展加息。虽然美联储内部鹰派言论大大爆出，但2015年享有投票权的官员中鸽派占有压倒性的优势，预计美国延后加息将是大概率事件。

中美两国货币政策的偏向推展国内流动性充足、美元指数波动承压，为商品声浪构筑政策“蜜月期”。此外，更加多世界机构证实了厄尔尼诺现象再一在2015年来临。法国兴业银行公布的“厄尔尼诺大宗商品指数”表明，自1991年以来全球厄尔尼诺现象再次发生之年，镍价平均值涨幅多达10%，堪称最有涨价潜力的厄尔尼诺获益品种。预计随着年内厄尔尼诺现象更加多经常出现，全球仅次于镍矿产国印尼再次发生旱季将是大概率事件，或推展镍价更进一步走高。

将近阶段，多空双方对沪镍挤仓问题争议加剧。本周金川镍有星期一低销售情况。目前国外镍暂未被上期所批准后沦为可结算的品牌，且金川铜冶炼厂开始年度检修。现货市场对可结算的金川镍的市场需求将减少，预计镍市短期消息传递后，中期仍未来将会下跌。

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